SALVAVIDAS DE PLOMO - Si los leones se van, los gatos salen rápido y quedan los ratones
N. de la R.: El ministro de Finanzas, Luis Caputo, es el primo de Nicolás Caputo, el empresario amigo de Mauricio Macri. En días de Alfonso Prat-Gay al frente de Hacienda y Finanzas, Caputo no tenía competidores por su particular relación con Prat-Gay pero ahora, cuando es ministro, tiene un problema a mediano plazo: Ariel Sigal, jefe de Gabinete en el Ministerio de Hacienda, quien creyó que sería el secretario de Finanzas de Macri, hasta que Nicolás Caputo y Prat-Gay pudieron ubicar a Luis al frente. Hay un tema muy grosero que puede lastimar a Caputo: la Superintendencia de Seguros quedó en jurisdicción del Ministerio de Finanzas, que es el accionista principal de Nación Seguros. Lo cierto es que entre la lealtad a Prat-Gay y la seducción de Macri, Luis Caputo eligió al Presidente, y a su primo Nicolás. Lo delicado de esta cuestión no consiste en la elección de permanecer en el equipo sino en no contarle a Prat-Gay qué sucedía durante los 4 días previos al despido de quien era su jefe, amigo y socio. Durante esos 4 días, Caputo deshojó la margarita: irse o quedarse. Debería reflexionar qué hacer si fuese un procedimiento habitual en el Mundo Macri, aunque el confía en el primo Nicolás.
CIUDAD DE BUENOS AIRES (Pronóstico Bursátil). Alfonso Prat-Gay, Pedro Lacoste, Luis Caputo y un par de nombres más que no vienen al caso, integraron el grupo Tilton Capital (N. de la R.: empresa financiera de asesoramiento en el manejo de activos), uno de los más exitosos, le generaron múltiples ganancias desde a la Reina del Cemento de Argentina, ya fallecida, hasta los más renombrados inversores locales e internacionales.
Luis Caputo tiene por objeto, y en base a instrucciones recibidas, de tomar deuda para cancelar deuda y el resto para sostener el statu-quo; no existe ni el menor atisbo de plan económico de mediano y largo plazo pero la colocación será exitosa, él sabe cómo hacerlo, y conoce de la brevedad con la que debe concretarlo.
El Efecto Tequila 2.0 ya está gestado y seguramente obligará a Brasil, en sus carnavales, tal como suele hacerlo, a defenderse, pese a su meta de inflación cumplida y su gran balanza comercial: devaluar será inevitable. Luego China será la que traslade al mundo los dolores de cabeza que le va a generar (Donald) Trump; en consecuencia, el tiempo es oro para Argentina, si quiere llegar a las elecciones flotando como hasta ahora.
Poco se puede hablar de un ministro de Finanzas que, atado por las circunstancias preelectorales, se vende y vende sus ideas-proyecto para después de la contienda electoral; pero entre las ideas-proyecto y un plan integral hay una distancia enorme, la misma distancia que separa a los inversores de la Argentina real. Salvo las 'golondrinas', la economía real sigue muerta de sed de dólares.
El agro, entre la caída de los precios y los incendios, generó un "recalculando" en las estimaciones, menos dólares genuinos que deberán ser reemplazados por mas deuda.
La Vaca Muerta mostró que no está muerta sino en coma, pero sigue en coma hasta tanto no venga la plata en serio, y sin estabilidad cambiaria asegurada por no menos de 3 años, seguridad jurídica y gobernabilidad consolidada sólo es una expresión de deseo.
Veamos entonces, el agro estornudando, Vaca Muerta apenas mostrando signos vitales, ¿qué queda? Una vez más, y como tantas veces, el pedal financiero; pero sabemos como son los finales, Bonifatti, Carlos Teodoro 'Dragoneante' (N. de la R.: personaje de 'Plata Dulce' que representó Federico Luppi), lo supo bien cuando se dió cuenta que Arteche (N. de la R.: personaje de 'Plata Dulce' que protagonizó Gianni Lunadei) se había ido.
El verano recién comienza y se pondrá cada vez mas caliente a lo largo del globo, el tiempo apremia para comprar tiempo vía deuda -el resto, si el mercado sospecha que vienen Tequila, Caipirinha y Arroz, todo habrá sido en vano.
En términos de mercado, Brasil ha concluido su rally alcista, los índices americanos hace un año en un rango de +/-5% vienen distribuyendo, veremos si será corrección la que viene o también final a 9 años de suba y burbujeante precios de activos. El oro se muestra firme.
El cambio de ciclo ingresa a su 2da. fase, las deudas nacionales vía guerra de monedas, con monedas fuertes bolsas débiles, cuidado.
En Argentina, los ventiladores están encendidos, las tapas de los diarios están a tope tratando que la gente sin experiencia se tiente y le dé salida al profesional.
Quizá sean ganadores por un rato, pero a la larga si los leones se van, los gatos salen rápido y quedarán los ratones atrapados por un largo tiempo.
Si en verdad capitales vienen a comprar renta variable local, como siempre, lo primero que harán que es sacudir el árbol, revise la historia el que duda. A estos valores no se compra.
Ya se acerca la asunción de Trump, esta semana que pasó mostró las uñas en la conferencia de prensa, la Era del Proteccionismo quizá tenga la inauguración oficial el 20 de Enero y no será un buena noticia para los amantes del libre comercio. Deberemos adaptarnos a la nueva realidad.
MUY COMPLICADA COYUNTURA - Anti Rattazzi: 2017 necesita pragmatismo
N. de la R.: Al comenzar octubre de 2016, Alfonso Prat-Gay recibió el premio a "Ministro de Finanzas del Año" que concedió la revista de finanzas globales Euromoney, luego de evaluar a decenas de ministros de todo el mundo. Sorprendió la ausencia de entusiasmo en la Administración Macri. El editor de Euromoney, Clive Horwood, destacó que Prat-Gay era el 37mo. Ministro de Finanzas premiado por la publicación desde 1981 pero el único que ha sido premiado 2 veces: en 2016 como ministro y en 2004 por su labor al frente del Banco Central de la República Argentina. En el National Press Club, de Washington DC, que hoy día preside Thomas Burr, corresponsal del The Salt Lake Tribune (de Utah), Prat-Gay recibió el premio, acompañado por quien era su viceministro, Pedro Lacoste; el secretario de Hacienda, Gustavo Marconato; y el secretario de Finanzas, Luis Caputo; y dijo: “No es mi premio, es el premio de Argentina, de un equipo”. Sin embargo, 60 días después el propio Prat-Gay explicó su salida del gobierno de Mauricio Macri: "No hay que buscar razones que no hay. Había diferencias muy concretas en el funcionamiento del equipo y desde ese lugar yo doy el paso al costado". Prat-Gay había decidido renunciar apenas Macri regresara de sus vacaciones en Neuquén, y el Presidente decidió anticiparse. En el interín, el diario que fundó Bartolomé Mitre hizo historia en los ejemplos de genuflexión de la prensa argentina cuando afirmó lo siguiente: "El Gobierno le brindó una cálida despedida a Alfonso Prat-Gay, quien desde anteayer dejó su cargo en el Ministerio de Hacienda. La salida del economista quedó ratificada con el trámite formal: la publicación en el Boletín Oficial del decreto en el que Mauricio Macri le acepta la renuncia. (...)". ¿'Cálida despedida' cuando el propio Presidente había opinado en términos muy despectivos de Prat-Gay, según testigos, al descubrirlo en la inauguración de un establecimiento de la empresa Havanna, en Mar del Plata, donde estaban presentes periodistas de La Nación?
CIUDAD DE BUENOS AIRES (Pronóstico Bursátil). Alfonso Prat-Gay, dejando de lado la cuestión de gustos acerca de su Keynesianismo, era el mejor cuadro económico que Cambiemos tenía y que daba cierta imagen de certidumbre a los mercados internacionales. Justamente porque seis meses antes de la elección viajó junto a Mauricio Macri a Estados Unidos para realizar pactos de colaboración mutua en caso de ganar en Octubre 2015.
Ahora se fue, no lo echaron ni lo invitaron a renunciar, sino que a partir de la no coincidencia con las políticas que se pretenden llevar adelante, o por lo menos decir que lo pretenden hacer, están lejos de la idea con la que vino a hacerse cargo del Ministerio de Hacienda, la peor señal para el mundo fue su salida, en virtud que uno de los mayores expertos de monedas del mundo deja el Gobierno cuando una guerra sin cuartel está comenzar en términos de competitividad y subsistencia a partir del valor del dólar en Japón, China, México y Brasil, sumado al cada vez mas cercano Eurocrash con el segundo empujón que le dará Italia, luego que se materialice el Brexit.
Partes del pacto incluyeron facetas económicas y flexibilidad y acompañamientos por parte de la banca americana para los primeros meses de gobierno, y otra parte, la que Argentina debe y tiene plazo hasta Marzo/Abril para mostrar resultados son el triángulo Narcotráfico - Policías - Políticos, principal causa de la desintegración social de los últimos años y corrupción a gran escala.
Dujovne, es el segundo fusible, el que menos va a durar en el cargo seguramente, este es el año de Luis Caputo, buscar colocar deuda para intentar prolongar la agonía gradualista, y hacia fines de año, contra la puesta de rodillas frente al FMI, conseguir Dujovne un préstamista de ultima instancia y tras la claudicación, presentar la renuncia y dar paso al tercer fusible, y con la coyuntura mundial declarada realizar, echándole la culpa al mundo, lo que hay que hacer, la tortilla poniendo y rompiendo todos los huevos que hagan falta.
Un blanqueo laboral sin una Reforma Integral Tributaria combinada con una Ley que baje a la mitad la cantidad de Senadores por provincia y a la mitad los Diputados, con la consecuencia escisión de secretarios, secretarios de secretarios, asistentes, asistentes de asistentes está condenada al fracaso.
De la misma manera que como anticipamos el éxito del Sinceramiento Fiscal pero que el dinero se quedaría fuera de la frontera, un blanqueo laboral no constituye diferencia si no se ven señales de seguridad jurídica, blanqueo laboral de empleados públicos, donde primero sobraban dos millones y ahora Dujovne lo niega muy sueltito de cuerpo es poco serio.
La ultima gestión de Prat-Gay y a modo de devolución de favores fue la inclusión de Argentina por parte del J.P. Morgan al concierto de bonos mundial.
** No obstante seguimos siendo mercado de frontera.
** Seguimos con un mercado exportado a New York.
** Seguimos con no mas de una docena de especies con floating suficiente como para que un fondo estilo Templeton decida invertir no mas del 1% de sus fondos.
** Seguimos en un mercado que subió en los últimos tres años mas del 2200% en pesos y 1100% en dólares, mientras que la inflación acumulada en la década no supera el 1900%, las precios no suben hasta al cielo.
** Seguimos con un tipo de cambio atrasado, y aún peor con certeza la inestabilidad del dólar en Argentina está asegurada mientras debamos un 12% del PBI y la inflación para el 2017 tenga un piso real del 35%.
** El miércoles (11/01) tendremos billetes de $ 1.000, y la velocidad de circulación del dinero se acelerará peligrosamente.
** Ingresan dólares el 18/01 por el blanqueo y el 25/01 pero los tomadores siguen y seguirán aprovechando la oferta.
El presidente del BCRA les avisa a los bancos privados que su rentabilidad va a bajar y sin embargo suben sus precios, sólo se vende para arriba, imposible desarmar carteras vendiendo para abajo, buenos negocitos chiquitos para los gatos, los leones aprovechan para desarmar y los ratones se las quedarán un tiempo largo.
La mayoría de los economistas que se arriesgan a pronosticar un 22/25% de inflación para este año, parece que no están evaluando la coyuntura internacional: el año viene plagado de cisnes negros tal como la inminente declaración oficial de un #Tequila, que llevará rápidamente a Brasil, pese a su gran superávit comercial, a defender su mercado exportador generando un #Caipirinha y, en consecuencia, #CHINA y #JAPON acelerarán su depreciación monetaria declarando un #ARROZ.
El dólar a partir de la semana que viene va a "volar" literalmente en el mundo.
Los mercados de renta variable del mundo están cada vez mas inflados y las burbujas durante el 1er. trimestre empezarán a explotar, una a una.
Bajo este contexto, no hay razones para el optimismo. Tampoco para el pesimismo. Hoy y mas que nunca se impone el pragmatismo y razonar que el Gobierno ha demostrado durante el inicio de este año que sigue a la deriva, presionado por la CGT, movimientos sociales y un gasto imposible de aguantar.
COMPLICADO FIN DE 2016 - Navidad al borde del infarto
CIUDAD DE BUENOS AIRES (Pronóstico Bursátil). Argentina, el 10 de Diciembre de 2015, quedó a horas de un infarto masivo; luego -con la llegada de la Administración Cambiemos-, pese a errores de gestión y política económica, logró por lo menos evitarlo.
El detalle mas relevante es que nunca le informó al paciente lo cerca que estuvo de colapsar; entonces, además de no ajustar el gasto ni achicar el déficit, se lo incrementó, y el enfermo sigue sin acusar recibo de los factores de riesgo a los que está expuesto.
El tratamiento es lento, seguimos en la guardia, solo tratando lo urgente, lo importante se decidió esperar para cuando se logre consolidar gobernabilidad vía elecciones en Octubre. La duda radica si durante la estadía en la guardia no se logra contener las infecciones que van desgastando la gestión. Un caso lo vimos esta semana a través del pedido de renuncia de Isela Constantini y la asunción de un confeso que declara no tener idea del mercado aéreo.
El respirador automático se llama blanqueo, a fines de Marzo, tendrá como anticipamos un resultado exitoso, pero el tema será cuando sea la hora de retirarlo, si para ese entonces no se logra reducir el déficit fiscal, reactivar la economía, y se continúa el proceso de endeudamiento cada mes mas caro en términos de tasa de interés, los factores de riesgo volverán al punto de partida.
El dólar gracias al respirador (Blanqueo) y al susto que genera que ya los atentados terroristas pegan en países como Alemania, apuran el blanqueo y contienen al dólar oficial (Valor hoy) pero la clínica donde se encuentra el paciente Argentina no está aislada del mundo, llegó Trump y el dólar fuerte.
Hasta ahora, Estados Unidos lleva emitidas el equivalente a 4 bases monetarias; las condiciones a partir de Enero cambian drásticamente, las materias primas van camino a nuevos mínimos, se está gestando una nueva Crisis de Deuda Mundial, y el dólar fuerte con suba de tasas de los bonos del tesoro va a desatar en Europa un nudo que Mario Draghi viene apretando, pero es el momento del sinceramiento, ya no dá para mucho mas, Italia y Grecia ya lo están alertando.
Falta una semana para finalizar 2016, en el 1er. Trimestre 2017 comienza la 2da. fase del cambio de ciclo económico de 70 años, el aviso fue en 2008, la SubPrime, ahora llega la de verdad, la Crisis de Deuda Mundial y el sinceramiento de valores.
Argentina deberá aprovechar la chance del "a río revuelto", cambiar gradualismo por shock, se podrán hacer cosas que hasta ahora por temor no se hicieron. Brasil, México y China serán la excusa perfecta para corregir el atraso cambiario, licuar pasivos y corregir el gasto público sin endeudamiento. Veremos si llegado el momento se decide hacer la tortilla y romper los huevos que se deben romper.
Va a ser un 1er. Trimestre dinámico, con correcciones muy violentas en todos los mercados de renta variable y materias primas, un escenario muy parecido a 2008 pero en menos tiempo y tal vez en menor porcentual de caída. Seremos protagonistas de un nuevo período de incertidumbre donde, además del EuroCrash, se hablará de la vuelta al patrón Oro.
El paciente está en la guardia, los factores de riesgo lejos de disminuir tenderán a incrementarse por errores propios y los que importaremos del mundo.
Quedarán 2 caminos: realizar un buen diagnóstico y que los médicos decidan operar o quedaremos en las manos de Dios.
Feliz Navidad.
LOS TIEMPOS SE AGOTAN - Hacen falta huevos
CIUDAD DE BUENOS AIRES (Pronóstico Bursátil). La deuda pública del Estado Nacional, en pesos y en moneda extranjera, ya suma US$ 310.000 millones, de acuerdo a las cifras al 30/09/2016 difundidas por el Ministerio de Economía.
Esa cifra incluye los bonos vinculados al PBI y también US$ 8.775,2 millones que aún se adeuda a los bonistas que no ingresaron a los canjes de deuda.
No incluye lo que adeudan las Provincias.
Este escenario no solo supera con creces el nivel de endeudamiento histórico (ver cuadro) sino que aún no ha cerrado el año 2016 y la tendencia para 2017 es seguir incrementándolo a tasas cada vez mas altas por encima de 8% Anual, a partir de la suba de tasas americanas.
¿Es sostenible una economía bajo estas condiciones de recesión, mega atraso cambiario, carga impositiva récord (por cada $ 100, $ 75 se lo lleva el Estado a través de una diversidad de tributos) donde solo un 25/30% de la población laboralmente activa y formal sostiene al resto?
Claramente la respuesta se desprende por sí sola.
Es posible que esta política se sostenga hasta intentar ganar las elecciones de Octubre y luego elaborar un Plan Integral para corregir estas condiciones absolutamente inviables, pero lo que dudamos seriamente es que se llegue mas allá del mes Marzo, sobre todo con la vuelta de la liquidez en Enero y un Diciembre que, estacionalmente siempre ha contenido el valor del tipo de cambio, sin embargo mientras elaboramos esta editorial el dólar marginal supera los $ 16,80, mientras que el 11/11/2016 su valor era de $ 15,20; y cable aclarar que con una informalidad superior al 40% de nuestra economía, este valor es clave.
La clase media ya tiene poco para aportar, no obstante las tarifas de servicios básicos y transportes deben ser corregidas urgentemente, será entonces y como siempre los primeros en ajustar, primero ajusta la clase media, luego el resto y por ultimo el Estado vía licuación de pasivos.
El componente del endeudamiento no permite gradualismo, el error de diagnóstico a esta altura ya no puede soslayarse y lo que no hace el Estado, lo hace el mercado. No queda margen para corregir semejante masa crítica en un mundo nuevo, lejos quedó el viento de cola, está virando de a poco y se pondrá de frente, el mercado lo anticipa.
Ni que hablar de los errores políticos que se han cometido estas ultimas semanas, como por ejemplo en pleno blanqueo dejar trascender un nuevo impuesto sobre inmuebles improductivos, impuesto a la renta a los plazos fijos que no dejan renta porque la inflación la anula.
¿La semana pasada se fueron de Lebacs US$ 1.500 millones, esta semana que concluye supera los US$ 2.000 millones, ¿cuando tiempo mas pasará hasta que el BCRA diga "no vendo mas dólares"?
El curva de rendimiento de las letras contra la evolución del dólar ya se es negativa, por ahora no genera pánico en los tenedores, pero como alertamos la semana pasada en "Dólar a $ 100", los tiempos se agotan.
La renta variable baja. Suben los índices americanos marcando récords históricos, sube el tipo de cambio, pero la bolsa baja. Primer síntoma que este escenario no resiste hasta Octubre.
Para hacer una tortilla hay que romper huevos. Pero antes se deben contar con el ingrediente clave, los huevos.
"EL MAR SE ESTA RETIRANDO DE LA ORILLA" - Esperando al que regó la pólvora (es el mismo que no ve venir el tsunami)
CIUDAD DE BUENOS AIRES (Pronóstico Bursátil). El período comprendido entre el 22/06/2016 y 22/11/2016 el Tipo de Cambio sufrió un aumento del 12%, que anualizado arroja un 28% Anual.
Las Lebacs promedio de ese período arrojan un resultado casi calcado.
Es decir, arriba de $ 16, los nervios de los inversores que creyeron que hacer lo mismo arrojaría resultados diferentes y apostaron por el Peso comienzan a pensar que los que avisamos hasta el hartazgo que de Cambio no se veía nada si no mas bien un Sigamos, toma fuerza.
En rigor, con la nueva Ley Perón de los Alquileres, la no Reforma Electoral, la modificación del impuesto a las Ganancias, Elisa Carrió amagando con hacer la "Gran Varela Varelita", el no sé elevado a la octava, se completó una semana de las peores para la nueva administración.
Si alguien cree que tomar deuda para pagar gastos corrientes puede sostenerse es porque carece de educación financiera mínima o sólo es necedad de no querer ver el bosque detrás del árbol.
Las décadas de los '70, '80, '90 y 2000 finalizaron con una mega crisis, y ahora -pese a esta transición- lo que resta saber es cuándo llega con todas sus fuerzas, casi como un alerta de tsunami. El mar, por ahora, se está retirando de la orilla.
El martes 29/11 el presidente del BCRA tiene una parada dificil, o le hace caso a Mauricio Macri y sigue bajando la tasa, o se vuelve a poner los pantalones y la deja tal como está.
Pero, si se le ocurriera subirla porque el tipo de cambio está caliente y las monedas emergentes están también en el juego proteccionista, contemos 45 días y ,al fiel estilo argentino, mientras vacaciona gran parte de la sociedad, sin avisar, llega el Tsunami.
Que la herencia, que los primeros 100 días, que se incendia el país, que el blanqueo ayudaría, que no puedo, que quien sabe que la cosa, que mañana dice el tango... ya se escribió demasiado al respecto. O cambiamos y giramos 180 grados o ajustamos, por las buenas si lo hace el Gobierno, por las malas si lo hace el mercado.
Pero el tsunami viene. Ya es tarde para cualquier intento de insistir con el gradualismo, ya se perdió la chance y aún peor la credibilidad.
Merval dividido 3 y especies líderes dividido 5 para empezar a hacer buenos negocios en Argentina, será la renta financiera, será la explosión de la manada comprando dólares en enero y no renovando las Lebacs, pero será: se vé todos los días el "te compro 3 y te vendo 5".
Brasil está a punto de -vía la política y con un Michel Temer que va a pasar un verano caliente-, llevar el Real a 4.60; y, con la más reciente corrección a la baja de sus especies del Bovespa contra la Fed del 20/12, quizá ya empezamos a comprar antes que el año finalice y terminamos de comprar con Trump asumiendo.
La FED no descartamos que sean 100 puntos los que suba la tasa, 25 y/o 50 puntos suena a poco viendo los bonos de 10 y 30 años.
Si en un polvorín prendes un cigarrillo, al que se le ocurrió fumar es un imbécil, pero antes alguien tuvo que haber regado la pólvora.
LA NUEVA 'PLATA DULCE' - “¡Arteche y la p... madre que te parió!”
CIUDAD DE BUENOS AIRES (Pronóstico Bursátil). El mundo está cambiando de manera vertiginosa, la novedad es Trump, qué hará, lo que debe hacer y que cuando termine los laureles y las espinas se las llevará sólo él, ya que los mismos republicanos adoptaron una estratégica posición: mostrarse en desacuerdo mientras en silencio coinciden casi en su totalidad con la plataforma presentada durante la campaña.
América para los americanos. Inglaterra para los ingleses. Francia para los franceses e Italia para los italianos. Con un consecuente EuroCrash por venir y no en mucho tiempo.
Y no podemos descartar un California para los californianos y al mejor estilo Cataluña, antes del Big One incluyan un referendum en 2019 para declarar su autonomía vía Calexit.
En este contexto no es novedad que a México, Brasil y China, entre los emergentes, sumado a fronterizos como nosotros, los argentinos, se terminó la década que algunos supieron aprovechar y otros -nuestro caso-, dilapidamos una vez más una oportunidad inmejorable.
Altas tasas de interés en USA para combatir la inflación que generará mas déficit fiscal americano será nuevamente la aspiradora mundial y no se vayan a creer la estupidez que dice que si pasamos a emergente, Argentina no va a sufrir sino al revés.
En nuestro país, la situación es tan delicada que muchos de los economistas y analistas con mayor exposición pública cuidan sus palabras y tratan de no generar pánico en una ciudadanía que se entretiene con un nuevo relato, salvo algunas excepciones y que denostan algunos medios que otrora eran críticos y objetivos.
Sólo resta esperar el cuándo, en virtud que el cómo termina esta nueva aventura de endeudarse sin achicar gastos ni recibir inversiones para la economía real la venimos padeciendo desde hace mas de setenta años.
Pero, casualmente, estamos inmersos en un cambio de ciclo económico que data de hace 70 años y, entonces tal vez, la crisis que viene sea terminal, la decepción que cada día suma mas adeptos a esta nueva administración, sumado a un 2017 que, cuando llegue veremos que la reactivación no llega sin un cambio copernicano con un Plan Integral genere un despertar general y no de un sueño agradable sino de una nueva pesadilla.
Podrán reformar el Mercado de Capitales una y mil veces pero las acciones que se fueron a cotizar a New York en calidad de adrs ya no vuelven, que seamos el mercado mas chico de la región no es casual sino la sumatoria de errores y un fiel reflejo de la actual situación decadente a la que hemos llegado.
Pero de la misma manera que en New York cotizan nuestros papeles líderes, por llamarlos de alguna manera ya que Arcor o Mercado Libre ni se les cruza cruzar el charco, existen en el nuestro las especies brasileras, objetivo de una muy buena oportunidad de negocios para los próximos dos años. Solo resta esperar el momento para entrar, el mercado brasilero ya está lanzado, pero el Real no se va a quedar a mirar como Trump y el resto del mundo le cierran los mercados y devaluará fuerte su moneda para no perder competitividad e impactará sobre las cotizaciones.
Hemos decidido dejar al pie la editorial pasada Arteche ya se subió al avión, en virtud que cada día irá cobrando mas vigencia, y de paso seguimos avisando lo que entendemos inevitablemente veremos en corto tiempo, la situación es muy delicada aunque no se note.
Somos cuarenta y dos millones de argentinos, donde una mitad mantiene a la otra mitad a través de una carga impositiva insostenible y una economía informal que no para de crecer.
De la misma manera que la mitad de los argentinos ha tomado conciencia del saqueo K, la herencia recibida de verdad era pesada como nunca, pero el problema es que la otra mitad ni siquiera lo sospecha, no vivió un clima de crisis a la que el argentino común está acostumbrado. Primer error de cálculo de Cambiemos, no haber blanqueado claramente la realidad.
El segundo error de cálculo fue pensar que se podía llegar a Octubre emitiendo deuda a niveles records, pagando gastos corrientes y haciendo un juego de tasas y generando expectativas de crecimiento sin ningún respaldo en la coyuntura nacional y mundial, en lugar de cambiemos, fue continuemos.
El tercer error fue apostar a un hecho histórico que no se ha dado nunca en la historia, apostar a la continuidad demócrata en Estados Unidos luego de dos mandatos cumplidos, donde el cowboy y los rangers fueron los principales damnificados del progresismo que se había puesto de moda por un rato en el mundo.
Omitieron ver el crecimiento de Le Pen en Francia y en Austria, donde la ultra derecha estuvo a muy poco de ganar la elección, luego vino el Brexit y tampoco se le prestó la debida atención, en Colombia se votó un no al referéndum sin mediar un castigo a la guerrilla que mantuvo en vilo al país por años, y finalmente Brasil donde Temer fue claro en sus primeras señales al mercado.
Mientras todos estos sucesos se daban China en silencio devaluaba y sigue devaluando su moneda y se posiciona en dólares americanos a través de sus bancos, el Popular y los privados.
A nivel local y so pretexto de contener la inflación, por un lado el Banco Nación presta al 17% y por la otra ventanilla el Banco Central paga el 26%, las pymes junto con gran parte de fondos golondrina extranjeros le vienen sacando ventaja y ni se les cruza por la cabeza invertir un centavo para producir en la economía real. El deme dos hasta Ud. lector lo habrá usufructuado viajando al exterior. Ya vemos calzados brasileros, de esos que cuando uno camina hacen ruido porque son de plástico, pero solo un botón de muestra acerca de la apertura de las importaciones.
Luego de un año de gobierno, la mitad sigue manteniendo a la otra mitad, la bicicleta financiera y el festival de bonos al borde del éxtasis similar al período 1976/1980 cuando Martinez de Hoz era Ministro de Economía.
Nadie se pregunta, ¿con qué se van a pagar las Lebacs y Letes....?
¿Con qué se van a pagar los intereses sobre los intereses (Cuasifiscal)...?
Locales en alquiler sobre avenidas donde otrora había lista de espera, sin embargo ¿hablan de señales de reactivación...?
Se llevan sembrados apenas el 10% de la próxima cosecha de soja por cuestiones climáticas pero el problema de fondo es el que viene, la caída inevitable de las materias primas.
El Tipo de Cambio Real Multilateral casi está a valores de la convertibilidad, este dato lo van a discutir, nosotros les decimos, analicen el balance del BCRA, desagreguen lo que debe, analicen la Balanza Comercial y evalúen la recaudación mensual, inflación y nivel de actividad. Situación desesperante.
Es politicamente incorrecto decirlo, pero es desesperante.
Y un día el viento cambió, lo que se pensaba iba a ser gradual, un tal Donald Trump aceleró el proceso de devaluación de las monedas emergentes.
El efecto Tequila (Mexico), Arroz (China) y Caipirinha (Brasil) ha dado comienzo, apenas comienza y todavía el ciudadano de a pie está tiempo de tomar medidas defensivas ante una economía de guerra.
Todavía se está a tiempo de retirar el dinero de los plazos fijos y comprar el activo mas barato de la Argentina, el dólar.
Todavía se está a tiempo para no renovar las Lebacs, cuya masa crítica no la tienen los bancos sino el público y comprar el activo mas barato de la Argentina, el dólar.
En el desenlace de la película Plata Dulce, puede verse la explosión de la situación contenida por años, la gente en manada se daba cuenta toda al mismo tiempo de la realidad, pero había un ausente, alguien que sacó frutos de la fiesta y cuando la vio venir huyó, se llamaba ARTECHE y se subía a un avión comiendo almendras tostadas y champagne francés.
Todavía muchas de las cosas que hemos descripto hoy no pasan aún, pero Arteche, Arteche ya se subió al avión.
Debilidad de la economía - Sin Reservas (dólar de $16 vs. dólar de $46)
El tipo de cambio vigente no refleja la debilidad de las reservas del Banco Central. Es cierto que no son días de Convertibilidad del peso y, entonces, es posible incurrir en esa prácticas pero hay que advertir que es una constante en la Administración Macri: aparentar que la economía se encuentra mucho mejor de lo que realmente padece. Hay una curiosa relación directa entre ignorar el diagnóstico de catástrofe el 10/12/2015, y fijar y mantener el tipo de cambio como si realmente hubiera ingresado mucho dinero al BCRA cuando solamente ingresan divisas por endeudamiento. La ausencia de sinceramiento continúa con la ausencia en un plan de estabilización del déficit fiscal y con la falsa promesa de que el 2do. semestre sería de más actividad económica con una inflación anual del 25%. El asunto es grave si refleja una decisión de ocultar la realidad pero es mucho más complicado si resultara una creencia a pie juntillas de la Administración.
Por MARCELO TROVATO - Viernes 07 de octubre de 2016 - 20:50 hs